Változatlanul hagyta az 1,35 százalékos jegybanki alapkamatot az MNB. Elemzők szerint akár a jövő év végéig is maradhat az alacsony kamatkörnyezet.

A Magyar Nemzeti Bank (MNB) monetáris tanácsa változatlanul hagyta a jegybanki alapkamatot, így az továbbra is 1,35 százalék. Elemzők szerint az MNB idén és jövőre sem módosítja a jegybanki alapkamatot. Ez jelentős változás az egy hónappal korábbi felméréshez képest, amikor azzal számoltak, hogy az idén stagnál az alapkamat, majd a jövő év végére 1,83 százalékra nő.

Ha az alapkamatban nem is, az MNB nem konvencionális monetáris eszköztárában lehet változás a közeljövőben, ám az Európai Központi Bank (EKB) márciusi ülése előtt erre sem lehet számtani – mondják az Equilor elemzői. Januárban az EKB a rendkívül negatív befektetői hangulatra és magas volatilitású ármozgásokra hivatkozva közölte, hogy márciusban felül fogja vizsgálni az intézkedéseit.

A jelenlegi várakozások szerint március 10-én az EKB tovább növelheti értékpapírvásárlásainak havi keretösszegét a jelenlegi 60 milliárd eurós szintről. Ez önmagában az elemzők szerint nem lenne elegendő, ezért további intézkedéscsomagot is várnak: felmerül a betéti kamat (legalább 20 bázispontos) csökkentésének scenáriója, amelyet a bankok számára kidolgozott pufferrel vegyítenének. Ez biztosítaná, hogy a nehéz helyzetben lévő európai bankszektor jövedelmezősége ne romoljon tovább. További változtatások is lehetségesek, pl. a korábban meghatározott limitek és a megvásárolható kötvények listája is bővíthető, tekintettel a másodpiaci likviditási problémákra.

A várt változásokat a korábbiaktól eltézően nem csak az elemzők valószínűsítik, de az Európai Központi Bank január 27-i kamatdöntő ülésének jegyzőkönyve is arról tanúskodik, hogy nagy valószínűséggel irányváltás lesz a monetáris politikában. Mivel a monetáris politika környezete ilyen jelentős mértékben módosulhat, nem meglepő az MNB kiváró álláspontja. A piac figyelme ezen a héten inkább a közlemény részleteire irányulhat: mint pl. hogyan fogalmaz az MNB az inflációval kapcsolatban vagy változik-e véleménye a GDP növekedési potenciáljáról.

A kötvénypiac és a magyar forint is a márciusi eseményekre készül. A magyar hozamok továbbra is rekord alacsony szinten találhatóak, köszönhetően az önfinanszírozási program támasztotta kereslet-növekedésnek és az európai kötvénypiaci hozamesésnek, melyet az optimista várakozások támogatnak az EKB ülése előtt. A lejáró állampapírok hirtelen növekedést okoztak a külföldiek kezében levő magyar állampapír-állomány átlagos futamidejében, miközben maga az állomány jelentősen csökkent tavaly nyár óta.